尴尬之局持续PVC逆转之路压力重重

进入2012年至今，国内PVC市场未能走出由淡趋旺的轨迹，反而在内外不利的环境中，出现了5月份价格阴跌的局面。以华东地区为例，元旦期间，国内电石法五型料的自提报价平均在6450-6600元/吨，之后一直在100-200元/吨幅度内震荡调整，曾达到的最高价也仅在6750元/吨，进入5月份之后，市场价格更是不断下滑，截至目前的主流报价一般在6550元/吨，实际成交更有20-50元/吨不等的松动。
　　综合判断，本月乃至自去年四季度以来的PVC市场困局集中表现出尴尬的矛盾：第一，PVC产品成本高和售价低造成的市场倒挂矛盾；第二，不少的PVC企业面临不开工亏损和开工同样亏损的矛盾；第三，今年下游国内制品需求疲软和外需同样乏力的矛盾；第四，企业处于碱氯平衡考虑，降负规避风险和为最大程度保证烧碱利润，被动消耗液氯提升负荷的矛盾。
　　首先，成本和售价倒挂的问题。从电石价格的走势上判断，本月初华北地区的市场送到价格为3650-4000元/吨，而目前的价格普遍降至3500-3850元/吨，虽然电石成本降低了150元/吨，但降后的PVC成本也高达7250-7780元/吨。按照目前电石法PVC的市场售价，上至7000元/吨仅是一种奢侈而已。不单单是以华北地区为例，国内覆盖了绝大多数的PVC生产企业都在承受着价格低于价值的压力。
　　其次，开工和不开工同样亏损的问题。今年上半年不少PVC企业表示，生产和停车均难选择，生产就不可避免的面临市场更为严峻的考验。从一停产数月的东部沿海PVC企业了解到，按照其产能和售价测算，目前停产装置亏损约600万/月，而开车则亏损1000万/月。可见，市场价格不能上行，成本如果不能大幅下降，PVC企业仍会面临两难选择。
　　再者，内需疲软和外需乏力的问题。内需方面，PVC和房地产行业息息相关，国统局数据显示，今年1-4月份，房地产开发企业房屋施工面积427187万平方米，同比增长21.2%，但增速比1-3月份回落3.8个百分点。房屋新开工面积54468万平方米，下降4.2%；其中，住宅新开工面积40606万平方米，下降7.9%。房屋竣工面积22296万平方米，增长30.2%，增速回落9.1个百分点。塑料型材与管材企业在宏观调控的大环境下，开工不旺。同样国际上欧美等国家的消费水平下降，中国PVC出口也同样无竞争力可言。
　　此外，降负荷与不降负荷的问题。2012年4月当月中国PVC产量为109万吨，1-4月累计产量为447.5万吨，同比增长5.2%。今年国内烧碱产量持续增加，且效益可观，从侧面导致了企业因平衡氯需要，不会大幅降低PVC产量。因此碱氯平衡问题导致的降负和不降负的矛盾就越来越突出。
　　鉴于对以上四种矛盾的分析，未来PVC市场的起伏变化则主要集中在成本、需求、供应、其他等四类因素的走势上。
　　成本方面，未来判断的止跌点有可能在6月上旬，但受节能减排政策及电价等居高的支撑，电石原料成本不会过低，下降空间有限。值得关注的是，因国际油价和乙烯价格的下降，进口乙烯基原料来生产PVC的竞争力值得关注；需求方面，未来主要关注在保障房完工方面有无突破，及国家对房地产政策方面的调整变化；供应方面，今年1-5月份，国内新增PVC产能为80万吨，整体产能规模在不断扩大。此外5月份主力合约交割流出的产品在一定程度上加大了货源的充足度；其他方面，贸易商及整体市场的操作心态，下游客户对原料储备的淡漠度增加等等。
　　目前国内PVC市场逆转压力之大，以大起大落为投机性的贸易操作很难实现。在供过于求的供需背景下，难以简单的以淡旺季来判断市场的走势。未来市场作用因素更为复杂多变，现货、期货、实物、金融等相互制约的多面效应影响会愈来愈突出。（本文转载至guidechem.com）